中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 10月27日至10月31日，堪称全球金融市场的“超级央行周”。各大外资银行密集召开货币政策会议，美联储、欧洲央行、日本央行、加拿大央行的动作备受市场关注。具体来说，美联储和加拿大央行双双宣布下调基准利率25个基点，欧洲央行和日本央行则宣布维持利率不变。笔者认为，前述央行货币政策的“分道扬镳”表明外资主要银行的自主货币政策自主权正在显着增强，这种自主权可以体现在三个方面。一、在不确定性增加的背景下随着国际经济增长和贸易的增长，主要外资银行的货币政策进入“数据依赖”阶段。例如，美联储近期如市场预期降息25个基点。这是继今年9月降息25个基点后连续第二次降息。市场对此次降息充满期待，但美联储主席鲍威尔的讲话为随后的加息路径增添了变数。对于12月货币政策会议，鲍威尔发出“鹰派”信号，称需要考虑12月利率行动的不确定性，12月降息并非定局。与此同时，日本央行以7票赞成、2票反对的票数维持政策利率在0.5%不变。日本央行行长上田一夫表示，日本经济“温和复苏，但仍存在疲软迹象”，“情况尚未明朗”。货币政策制定者普遍强调“依赖数据”和“不预设路径”，一方面表明他们对未来经济走向的高度谨慎，另一方面也表明货币政策正在转向精细调控、分步分析、注重实际反馈。目标，即在通胀、就业、经济增长、金融稳定等方面谨慎实现微妙平衡。例如，美联储宣布从12月1日起结束资产负债表缩减（即“资产负债表缩减”，下同）。近期美国货币市场流动性压力持续累积，金融体系准备金正从“排除”从“充足”甚至“结构性从紧”，加大了阻止资产负债表收缩的必要性。显然，美联储也认为市场流动性的缓冲功能已明显减弱。为了防止货币市场利率波动风险强化，需要停止严格紧缩的规模，以缓解流动性紧张的趋势。第三，外资银行在不同的经济周期、不同的需求下，往往更倾向于金融政策的“本土化”。例如，加拿大央行是上述央行中率先宣布降息的央行，将关键隔夜利率下调25个基点至2.25%，为2022年7月以来的最低水平。这也是该行今年第四次降息。同时，加拿大央行将2025年实际GDP（国内生产总值）增长预期从1.8%大幅下调。1.2%，并初步在2026年降至1.1%。加拿大央行行长史蒂夫·麦卡勒姆表示，近期加拿大经济增长疲软主要是由于出口和商业投资下降，劳动力市场持续疲软也拖累了消费。此次利率调整后，加拿大央行表示，如果经济和通胀前景没有重大变化，目前的利率水平在可预见的未来可能会保持不变。市场预期还认为加拿大央行可能不会在2026年3月之前降息。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济增长面临“下行风险”。欧洲央行连续第三次维持三大主要利率不变。不可否认，各国央行处于不同的经济周期，面临不同的风险，不能同步适应需求。y。受此影响，主要外资银行货币政策分化的趋势或将持续。 （编辑：张冲）