中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） “十四五”期间，我国资本市场开启了深层次的制度变革和结构优化。从新证券法的实施到新“国九条”的发布实施，从北京证券交易所的揭牌开业到科创科技创新层的建立，资本市场基础制度和多层次管理制度更加完善、完善。回顾过去五年，资本市场以实体经济为载体，在市场化、法治化、国际化道路上不断前进，呈现出吸引力和包容性提升的新局面。 “四梁八柱”政策体系成立以来，新上市公司和高新技术企业占资本市场90%以上。他们是改革的产物，在改革中发展壮大。 2018年11月，科创板设立并试点注册制的宣布犹如春雷，标志着资本市场主体制度改革拉开了序幕。 2019年7月22日，科创板首批25家企业挂牌上市，标志着注册制从计划走向现实。 “十四五”期间，股票注册制改革在科创板、创业板、北交所试点，并将在全市场推广，聚焦信息披露信息，向投资者上交企业价值判断，实现资本准入的重大变革湖清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田旋表示，这一变化显着提高了资本市场的效率和吸引力。 2024年4月以来，以新“国九条”为主体的“1+n”政策体系发布实施，系统重构资本市场核心体系和底层管理逻辑，开启资本市场高质量发展时代。在剧情的心目中，改革正在破冰前进。 “支持科技十六条”、“科创板八条”、资本市场做好金融“五大条”实施意见、科技改革注入等政策文件相继推出，注入了前所未有的制度技术市场上的公司，以及许多其他拥有创新产品的公司，彼此都有意义。数据显示，“十四五”期间，高新技术企业占新上市公司的90%以上。目前，A股市场战略新兴产业公司数量占比超过50%。尤其是一批集成电路、生物制药企业在科创板上市，产生了预警作用。注册制不仅提高了资本市场的一体化程度，允许未盈利公司、特殊股权结构公司、红筹公司等进入资本市场，而且重塑了市场生态。新股定价更加市场化。发行价发行倍数23倍的“隐形天花板”已被突破。新股前五个交易日价格无涨跌幅限制，et游戏更加完整。随后，加速了机制的安全性。 “十四五”期间，共有207家企业得到妥善清算。 “十四五”期间，以新证券法实施为契机，监管部门对相关法律法规进行了系统性的“修、删、解释”。商品及衍生品法、私募基金管理规定等“十年磨砺”的法规相继出台实施，中国特色法治市场法律体系更加完善。境外投资者持有A股价值3.4万亿元，境外上市公司269家……五年来，我国高层机构越做越大。财新证券首席经济学家袁闯表示，当前，股市稳步上涨，更加注重投资者回报的市场生态正在形成，越来越多的国际资本看好中国市场的前景，“做多”中国资产。市值突破1000亿元，股票和债权融资达到57.5万亿元。资本市场服务实体经济的服务数量和质量都有所提高。 “十四五”期间，多层次、宽覆盖的市场体系更加完善，市场协调投融资的功能不断完善。今年8月，A股市场总市值首次突破100万亿元。 “资本市场规模的历史性成功，是投资者对市场信心恢复的重要体现。”中国银河证券首席经济学家、研究院院长张军表示，今年8月份以来，A股单日成交额持续走高。市场规模已突破2万亿元、3万亿元，资金流入成为市场上行的重要推动力。其中，居民财富加速配置金融资产的趋势明显。总市值突破100万亿元的背后，更重要的是市场格局正在发生深刻变化。从金融角度看，近年来，“刺激长期货币、促进长期投资”的改革效应加速显现。截至今年8月底，各类中长期基金持有的A股流通市值合计约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，“压舱石”效应不断强化。从资产端看，资本市场“科技”含量进一步提升，服务技术创新加快。目前，A股科技股市值y行业占比超过1/4，明显高于银行业、非银行金融业、房地产业市值总和。市值前50强的科技企业数量从“十三五”末的18家增加到目前的24家。长江商学院会计金融教授、投资研究中心主任刘进介绍，我国经常出现一批令人惊叹的科技企业和创新产品，并取得丰硕成果。这是今年半导体、计算机及通信设备、自动化设备、电子及电子元件、工业金属等A股公司股价领涨的重要原因。受此影响，相关板块表现强劲，带动市场情绪整体上扬。从市场微观基础来看，上市公司的获奖情况投资者主动回报的能力也显着提高。近五年来，上市公司通过分红、回购等方式发放的“红包”总额达10.6万亿元，较“十三五”增长超过80%，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。优化投资者结构、基金结构、上市公司结构，带动资本市场加快转向高质量发展，服务实体经济效率更高、质量更高。五年来，交易所市场股债融资总额达57.5万亿元，直接融资占比稳步提升，较“十三五”末提高2.8个百分点至31.6%。交易所债券市场产品日趋丰富，向社会公开发行REITs、创新科技债券、证券化等创新产品加速发展。市场现有期货期权品种157个，广泛覆盖国民经济主要产业领域。同时，广泛建立期货交易所，更好促进绿色发展。市场生态不断完善，市场稳定性和抗风险能力显着增强。回顾“十四五”五年，外部输入性风险挑战日趋严峻，国内部分领域风险“亮眼”，资本市场因各类风险交汇和敏感地带而催生。因此，维护资本市场稳定已成为监管机构的重要任务。 “政策组合”共同发挥作用。 “十四五”期间，A股市场经受住了多轮外部冲击带来的严峻考验。所有人的震惊。市场韧性和活力持续增强，有力支撑经济社会高质量发展。在以改革促稳定方面，新“国九条”发布以来，证监会会同有关方面先后出台60余条配套规则，不断深化发行、上市、并购、交易、退市等重点领域基础制度改革创新，增强市场内在稳定性，奠定制度基础。 为资本市场稳定发展奠定基础。在提高上市公司投资价值方面，监管部门严把进出口“两道门”，深入开展财务造假专项惩戒，推动上市公司质量稳步提升。 ——积极并购重组努力。今年前8个月，上市公司共披露资产重组1234起，其中重大资产修复152起，同比分别增长40%和150%，引导更多资源要素向新生产力方向集聚。 ——持续净化市场生态。坚持“圆滑”、锐利的操控。 “十四五”期间，共对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214件，没收资金414亿元，比“十三五”分别增长58%和30%。 ——加强稳定市场政策联动，战略后备力量和稳定市场机制建设取得积极成效。其中，宏观政策导向的一致性显着提高，特别是证券、基金、企业兑换便利两大工具的打造以及股票回购、持有和再借出。支持中央汇金发挥“平准基金”作用，推动保险资金长期股票投资试点、中长期资金入市等措施。在应对外部冲击的关键时刻有效稳定市场预期，有效防范市场大幅波动和系统性风险。 “十四五”期间，A股市场的稳定性和防范风险的韧性显着增强。上证指数全年波动率为15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点。 （编辑：蔡青）中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者根据自己的情况进行相应操作风险自负。